Verkorting van verschillende namen met Wald- of Wal- (zie Walbert). Het kan ook een verkorting zijn van Valentine (in het Engels van Valeria). Als verkorting van Valentine in het Duits beïnvloed door Gutzkows roman 'Wally, die Zweiflerin' (1835).
De voornaam 'Wally' is een jongens-/mannennaam.